国产 甲醇结尾需求存在走弱预期 豆粕底部或存在撑执

作家：西部期货

【甲醇】

市集音问：

隆众资讯11月29日音问，中国甲醇样本坐褥企业库存43.53万吨，较上周加多0.43万吨；口岸库存为86.15万吨，较上周减少加6.40万吨。

市集推崇：

昨日甲醇主力合约收于2423元/吨，较前值小幅高潮2元/吨；01基差收于12点，较前值高潮8点。

综述：

昨日内地市集成交敌对尚可，竞拍顺畅，河南地区现货高潮20元/吨，山西地区生意商执货量增多。近期甲醇资本端撑执偏弱，Wind数据浮现，11月29日天津港(600717)能源煤平仓价收于808元/吨，周度下落7元/吨。另一方面，受冬季限气及环境混浊影响国产，甲醇坐褥安装开工率存鄙人降预期国产，或对冲部分资本端走弱影响。

基本面数据来看国产，供给方面，上周甲醇产量为172.22万吨，环比下落0.15%，供应端波动有限。

需求方面，上周天下MTO安装开工率收于90.76%，恒友能源烯烃安装重启，行业开工小幅进步0.11%；传统下流开工率全体高潮，其中氯化物开工率大幅增长17.58%。受甲醇价钱走跌影响，上周MTO安装利润获取一定征战，但结尾需求仍无显耀改善，甲醇下流无法提供有劲拉动。

库存方面，本周口岸库存下落6.92%，周期内全体卸货速率一般，江苏主流区域在沿江船发货撑执下去库幅度较大，浙江、广东及福建口岸耗尽保执领路。

概述而言，四季度以来甲醇恒久靠近着需求提振有限的问题，下流预期偏弱重复供应高位对甲醇变成较大牵累。

后市来看，西南地区主要甲醇安装后期存在限气教师的预期，局部供应缩减对甲醇全体存在利好，但影响相对有限；此外，跟着国内气温转冷，部分下流不竭泊车休假，结尾需求存在走弱预期。后期主要关爱煤炭价钱变动情况及烯烃安装开工景色。

【豆粕】

市集音问：

巴西多家机构下调巴西大豆产量预估，因主产区马托格罗索州天气干旱，瞻望2023/24年度大豆为1.55亿吨，较前期预估下调1000万吨。

市集推崇：

斥逐收盘，CBOT大豆期货主力合约收涨，报1347.25好意思分/蒲式耳，较上一交已往高潮0.25好意思分，CBOT豆粕期货收跌，主力合约报427.5好意思元/短吨，较上一交已往下落3.7好意思元。国内豆粕期货主力合约报3884元/吨，较上一交已往下落15元，豆粕张家港现货价钱为3950元/吨，较上一交已往下落50元，张家港基差收66点。

总体分析：

国际供给方面来看，现时南好意思大豆关爱点仍聚集于天气炒作，入口大豆方面，前期受到运输及天气影响，巴西南部口岸发运或将被动蔓延，国内大豆在11月有特比及港，近月大豆供应偏宽松，受制于短期好意思豆压榨需求较为郁勃，北好意思CNF报价走强，巴西大豆资本相对较低，后续大豆到港时分或将推迟，且买船全体以巴西为主。

国内方面，国内豆粕因朔方衍生计在小鸿沟疫情导致部分提货意愿削弱及衍生利润欠安导致二次育肥行情疲软，豆粕全体消费推崇欠安，饲料厂物理库存天数执续下行，虽入口大豆到港回升使得大豆库存上升，但油厂开机率仍守护较弱水平，豆粕库存环比总体执平。

短期来看豆粕消费端仍存压力，12月因出栏季节性加多导致年前育肥需求高潮，豆粕底部或存在撑执。后续执续关爱巴西缓助情况、南好意思天气情况及国内豆粕下流需求情况。

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